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给予热镀锌方矩管公司6个月目标价9.60元

作者:www.tjyumeng.com 点击: 发布时间:2015/8/31 16:53:04

装备改造带动钢铁主业回升,未来望由钢铁材料生产商向新材料供应商转变。由于热镀锌矩形管钢铁行业景气度的下滑,公司2012、2013全年业绩亏损。2014年,公司对装备进行较大规模改造,转型发展结构调整项目逐步投产。我们预计公司钢铁产能将逐渐恢复,且有望向价值链上游拓展,由钢铁材料生产商向新材料研发制造供应商转变。

热镀锌方矩管

员工持股激发活力提振市场信心。公司于2014年12月公布非公开预案,拟发行8770万股,锁定期3年,价格为2.29元/股,募集资金2亿元。我们认为此次员工持股计划将利于完善激励制度,建立公司与员工的利益共享机制,提升公司治理水平,增强员工的凝聚力,利于实现公司长期可持续发展。

盈利预测与投资建议。预计2015-17年EPS分别为0.12、0.16、0.22元,考虑可比公司2015年平均PE估值水平及公司未来转型环保及电商业务带来的估值溢价,给予热镀锌方矩管公司6个月目标价9.60元,对应2015年PE80倍,维持“买入”评级。风险提示。钢铁行业景气度下滑,转型进度不达预期。

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